阿克曼：“永远别赌马斯克输”，却避开SpaceX不买，理由：估值过高且缺乏可预测性|比尔|太空|火箭发射|万亿富豪|埃隆_马斯克|spacex_网易订阅

在最近接受Money News Network采访时，阿克潘兴广场资本管理公司创始人兼CEO比尔·阿克曼分享了他对SpaceX和埃隆·马斯克的曼永看法。他用极高的远别预测亿富评价赞美马斯克，称其为“我们这一代最有天赋的赌马订阅技术专家和企业家”，并直言：“永远别赌马斯克输”。斯克输却射万斯克然而，避开不买当被问及是理由隆马否投资SpaceX股票时，这位亿万富翁却清楚表示，估值过高他不会碰这只股票。且缺如果你正考虑在目前低迷的性比行情中抄底，阿克曼的尔太探究恰好点出了这家太空公司的亮点与题困难。阿克曼对星链（Starlink）业务给予最多赞美。空火他形容这项卫星互联网服务“盈利巨大”，豪埃同时在全球卫星互联网市场中处于“近乎垄断”的网易地位。这两个判断都有扎实的阿克数据支撑。SpaceX的链接业务（由星链驱动）在2025年实现了44亿美元的运营利润。在垄断地位部分，星链的订阅用户在6月已突破1200万，根据Ookla的全球卫星网高效测试数据，2025年第三季度星链在所有样本中的占比高达97.1%。阿克曼判断，星链是SpaceX目前唯一清楚盈利的业务，同时它的高回报是他对整体资产收益持乐观态度的依据。对于SpaceX的太空发射和人工智能基础设施业务，阿克曼同样给予肯定。他提到，“如果你需租赁10万张GPU，SpaceX几乎是你唯一的选项。”然而，从已披露的财务数据来看，现实比她想象的复杂得多。太空发射业务在2025年录得小幅亏损，而AI业务更是出现高达64亿美元的运营亏损。也就是说，尽管SpaceX的资产回报率在阿克曼看来很不错，但实际盈利的只有星链这一根柱子，其余两块都在失血。阿克曼指出，SpaceX最大的状况在于“价格”。这家公司上市时的估值就高达1.77万亿美元，这直接收窄了未来的上行空间。截至7月31日，SpaceX的估值已下滑至1.43万亿美元，即便已大幅缩水，按照去年187亿美元的营收方式算，市销率仍高达约75倍，昂贵程度可见一斑。另一个让阿克曼保持距离的题因素是“可预测性”。潘兴广场投资组合的题持仓——如布鲁克菲尔德公司、亚马逊、微软和Meta Platforms——都是盈利稳固、业务模式清楚的企业。而SpaceX则完全不一样：它是一种混合体，既涵盖资本密集型的火箭发射业务，又涵盖盈利的卫星互联网服务，再加上一个至今还在烧钱、今年2月才收购并入、财务材料十分有限的AI业务。对于追求稳固可预测回报的基金来说，这种结构天生就存在巨大的不选定性。尽管阿克曼对马斯克和星链不吝赞美，他依然选项站在场边。估值过高与缺乏可预测性这两个硬伤，让这位精明的投资人选项了谨慎。对于那些想在下跌中买入SpaceX的投资者来说，阿克曼的态度也许是一个值得掂量的信号。